Корпоративные коммуникации

Комментарии Бориса Квасова, директора, управление рынков акционерного капитала ВТБ Капитал, для Коммерсанта

12 Января 2018
Коммерсант
Долги с рекордными процентами

Комиссии инвестбанков в России выходят на досанкционный уровень

Минувший год стал для инвестиционных банков, работающих на российском рынке, лучшим за последние четыре года. По данным агентства Thomson Reuters, их комиссионные доходы превысили $400 млн, из них операции на долговом рынке принесли $150 млн, а на рынке акционерного капитала годовой доход превзошел результат трех предшествующих санкционных лет.

По итогам 2017 года объем комиссионного вознаграждения инвестбанков, работающих в России, составил $401,6 млн, свидетельствуют данные Thomson Reuters. Это максимальный объем вознаграждения с 2013 года, тогда банкам удалось заработать почти $817 млн. В 2016 году заработок инвестбанкиров был на уровне $350 млн.

Основной объем комиссионного вознаграждения обеспечили банкам операции на долговом рынке. По данным Thomson Reuters, за год доходы от андеррайтинга при размещении облигаций выросли в 1,5 раза, до $150 млн. Символический прирост наблюдался в сегменте слияний и поглощений, комиссии от которых составили $75,8 млн. Сопоставимый объем принесли сделки по синдицированному кредитованию - $68 млн, что почти вдвое меньше показателя 2016 года. Однако связано это падение с высокой базой прошлого года, которая была обеспечена одной крупной сделкой China Development Bank (организация синдицированного кредита в размере $12,1 млрд на реализацию проекта "Ямал СПГ").
Однако наиболее сильно, более чем в два раза, выросли комиссионные от услуг по размещению акций. По итогам года банкирам в этом сегменте удалось заработать почти $108 млн, что больше суммарного дохода, полученного за три предшествующих года, и сопоставимо с показателем досанкционного 2013 года ($116,1 млн). Примечательно, что две трети комиссионных заработали банкиры в конце прошлого года. По данным Thomson Reuters, на рынках акционерного капитала за четвертый квартал было заключено 11 сделок на рекордные со второго квартала 2013 года $3,3 млрд. Это принесло банкирам $67 млн комиссионных - такого дохода они не получали со второго квартала 2011 года. В начале ноября прошла знаковая для рынка сделка - En+ Group провела IPO на Лондонской фондовой бирже. Общий объем размещения составил $1,5 млрд, что поместило его в разряд крупнейших размещений российских компаний за последние пять лет. По словам директора управления рынков акционерного капитала ВТБ Капитал Бориса Квасова, это IPO стало крупнейшим в сегменте Metals & Mining в мире с 2011 года. "Для развивающихся рынков транзакции подобного масштаба еще не стали привычными",- отмечает он. В прошлом году состоялось еще три IPO ("Детский мир", "Обувь России", Globaltruck) на сумму более $500 млн. Но, несмотря на благоприятные рыночные условия, первичные размещения проходили по нижней границе предварительного ценового диапазона.

"В 2017 году рыночная ситуация была в целом благоприятной, но инвесторы, как правило, были избирательны и достаточно консервативно подходили к оценке компаний. Что сказывалось на итоговых ценовых ориентирах",- отмечает заместитель гендиректора по инвестиционно-банковской деятельности "Атона" Павел Соколов.

При этом самыми массовыми остаются сделки по вторичному размещению акций. По данным Thomson Reuters, на такие сделки пришлось 74% всего объема размещений - $5 млрд, при этом более $3 млрд было привлечено в рамках ускоренной продажи. "Достаточно сложно выделить общую линию поведения крупных акционеров, которая бы заставляла их продавать свои пакеты акций. В части случаев это вызвано личными мотивами, а кто-то хотел увеличить free float и попасть в индексы",- отмечает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Эдуард Харин.

В текущем году ожидают дальнейшего роста комиссионных вознаграждений, чему будет способствовать благоприятная экономическая ситуация в мире и в России. В Citibank позитивно оценивают перспективы развития рынков капитала в 2018 году. "По нашему мнению, для качественных российских эмитентов эти рынки будут по-прежнему открыты",- отмечает председатель корпоративного и инвестиционного банка Citi в странах CEEMEA Иракли Мтибелишвили. И основную активность эмитентов участники рынка связывают с рынками долгового и акционерного капитала. Как указывает Борис Квасов, "отраслевая принадлежность нашего pipeline достаточно широкая: тут есть и ресурсные компании, и компании, которые в том или ином виде ориентированы на потребительский спрос, и представители сектора недвижимости".

Соответственно, "в условиях стабильного геополитического фона" 2018 год может быть не менее успешным, чем минувший год, резюмирует эксперт.

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”