Пресс-служба

Комментарии Андрея Соловьева, Руководителя Управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал, газете Коммерсант

4 Июля 2012
Западные инвесторы сделали одолжение
Еврооблигации хорошо разместились

04.07.2012.

Александр Мазунин (Коммерсант)

Рынок рублевого долга в первой половине этого года чувствовал себя хуже, чем год назад: объем размещений снизился почти на 10%. Российские эмитенты гораздо активнее привлекали капитал на рынке еврооблигаций, объем размещений которых превысил $20 млрд, что практически сопоставимо с результатами всего 2011 года.
Объем размещений корпоративных рублевых облигаций в первом полугодии составил 481,2 млрд руб., свидетельствуют данные Cbonds. Всего было размещено 103 выпуска таких бумаг. Кроме того, с начала года состоялось пять размещений муниципальных облигаций на сумму 16,33 млрд руб. Эти результаты несколько ниже, чем по итогам первого полугодия 2011 года: тогда объем размещений корпоративных облигаций составил 541,8 млрд руб. (124 выпуска), муниципальных - 23,5 млрд руб. (7 выпусков). По данным Bloomberg, также подготовившего рейтинг Russia Domestic Bonds, в первом полугодии наибольший объем сделок на российском долговом рынке пришелся на долю финансового сектора (49,7%), а также сырьевой отрасли (11,73%) и сектора технологий и телекоммуникаций (11,37%).
"Мировой финансовый рынок в первой половине года отличала довольно высокая турбулентность, обусловленная целым комплексом макроэкономических факторов. Это сказалось как на деловой активности в целом, так и на работе облигационного рынка России", - поясняет глава департамента по работе с долговыми инструментами "Уралсиб Кэпитал" Борис Гинзбург. По словам руководителя управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал Андрея Соловьева, при нестабильной ситуации в мировой экономике больше всего страдают локальные валюты развивающихся рынков. "С этим, в частности, связано и наблюдавшееся давление на рубль, что затрудняло выход на рынок рублевого долга", - говорит господин Соловьев.
Среди топ-5 банков-организаторов размещений по сравнению с прошлым годом изменений не произошло. Первое место занимает ВТБ Капитал, принявший участие по итогам полугодия в организации 35 эмиссий с квотой 113 млрд руб. Вторыми стали "Тройка Диалог/Сбербанк" (35 сделок на сумму 97 млрд руб.), третьим - Газпромбанк (13 эмиссий, 48 млрд руб.). За ними следуют Райффайзенбанк (17 эмиссий, 43 млрд руб.) и ФК "Уралсиб" (8 эмиссий, 20 млрд руб.).
В первом полугодии российские эмитенты предпочитали занимать за рубежом. Объем размещений еврооблигаций составил $20,03 млрд, притом что по итогам всего 2011 года - $22,9 млрд, свидетельствуют опубликованные вчера же данные Dealogic. В топ-10 организаторов евробондов вошли лишь два российских банка - на втором и третьем местах оказались ВТБ Капитал ($3,214 млрд) и Сбербанк ($2,444 млрд). Лидером среди организаторов еврооблигаций для российских эмитентов стал Citibank ($3,402 млрд).
До президентских выборов в России размещение еврооблигаций российскими эмитентами было точечным, инвесторы ждали размещения суверенных бумаг, говорят участники рынка. Размещение трех выпусков суверенных еврооблигаций сроком 5, 10 и 30 лет состоялось в конце марта. "Во время размещения суверенных бумаг книга заявок была огромной - $25 млрд, это самый большой объем, который я когда-либо видел", - говорит господин Соловьев. Он добавляет, что, поскольку общий объем размещения составил всего $7 млрд, спрос остался неудовлетворенным, чем и воспользовались российские заемщики. Так, РЖД разместила бумаги на $1 млрд, ВТБ - на $1,5млрд. Вслед за ними на рынок стали выходить заемщики с менее высоким рейтингом, среди которых, например, Номос-банк и "Распадская". "Размещение суверенных еврооблигаций продемонстрировало, что рынок сильный и интерес со стороны инвесторов к нашим эмитентам есть", - говорит руководитель отдела первичных размещений долговых бумаг "Тройки Диалог" Павел Соколов.
Впрочем, в прошлом году первое полугодие тоже было удачным - объем размещения еврооблигаций составил $17,9 млрд, а большую часть второго полугодия рынок был закрыт. "Во втором полугодии рынок останется волатильным, но, как и в первом полугодии, эпизодически будут возникать возможности размещения, которые эмитенты будут использовать", - считает господин Соколов. "Сейчас доходности бенчмарка для рынка еврооблигаций - UST - находятся на исторических минимумах, и через некоторое время они пойдут вверх. Следовательно, сейчас самое привлекательное время для длинных заимствований", - резюмирует господин Соловьев.

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”