Пресс-служба

Интервью Андрея Соловьева, Руководителя Управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал, агентству Интерфакс

28 Мая 2013
Размещение евробондов РФ обречено на успех даже летом

28.05.2013 

ИНТЕРФАКС 

Минфин РФ в ближайшее время намерен определить организаторов размещения суверенных еврооблигаций, план заимствований на год предполагает объем размещения в 2013 году на внешних долговых рынках не более $7 млрд. Об ожиданиях рынка по поводу размещения суверенных евробондов, а также о том, как это размещение может повлиять на рынок заимствований российских эмитентов, в интервью агентству "Интерфакс-АФИ" рассказал руководитель управления рынков долгового капитала (DCM) компании ВТБ Капитал Андрей Соловьев.

- Что в ближайшее время вы ожидаете увидеть на рынке?
- Представители Минфина говорили, что в ближайшее время будут определены организаторы размещения еврооблигаций. Бесспорно, размещение суверенных евробондов будет очень значимым событием. Настолько же значимым, как и размещение суверенных евробондов в прошлом году. Безусловно, это будет успех - для этого есть все основания.

- По вашему мнению, есть ли эмитенты, которые ждут размещения суверенных евробондов, чтобы выйти со своим долгом сразу за Россией?
- Я не исключаю этого. Год назад была подобная ситуация, но в прошлом году Минфин вышел раньше - в марте, тогда отчетность у эмитентов была свежая. Но, тем не менее, есть ряд более "продвинутых" эмитентов из России, у которых постоянно наготове финансовая отчетность, все время обновляется необходимая документация. Поэтому можно предположить, что в ближайшее время мы еще увидим ряд квазисуверенных заемщиков, которые будут ориентироваться на суверенные евробонды. Традиционно они размещаются с большой переподпиской книги заявок, и остается огромное количество неудовлетворенного спроса, который можно использовать при размещении других евробондов. 

- В целом как вы оцениваете количество и объемы прошедших размещений?
- Первые месяцы года были успешными для России: размещено около 50 выпусков общим объемом $30 млрд. Это почти в два раза выше показателя прошлого года. Тогда к этому времени было размещено примерно $17 млрд.
Ранее мы оценивали 2012 год как рекордный. Я склонен думать, что 2013 год поставит новые рекорды. 

- Сколько мандатов у вас есть на размещение евробондов?
- Как у нас, так и у других банков есть определенные заделы, и все мы пытаемся их разместить. 

- Ожидаете ли вы дальнейшей активизации на рынке после размещения суверенных евробондов? 
- Такой эффект был в предыдущие два года. После размещения суверенных евробондов увеличивался кредитный лимит на Россию, как правило, оставался неудовлетворенный спрос, поэтому эмитентам, идущим за суверенным долгом, удавалось очень удачно размещаться.
Размещение евробондов РФ дает рынку новый эталон, новый benchmark, который помогает пересмотреть в сторону понижения отправные точки при заимствовании корпоративных и финансовых заемщиков. Фактически это приводит к снижению доходностей. Кроме того, бесспорно, сейчас самая привлекательная ситуация на международном рынке капитала, исторически низкие уровни доходностей, по которым можно разместиться. 

- Кроме Минфина, кого мы можем увидеть?
- Думаю, вы увидите очень звучные имена, которые я не могу сейчас назвать. 

- Глава ВТБ Андрей Костин говорил, что "Базель III" может драматически повлиять на капитал банков. Вы не видите желания банков провести размещение субординированных еврооблигаций, которые можно учитывать в капитале?
- Мы видим, что это происходит. По новому "Базелю" уже прошли две транзакции: Сбербанк и МКБ. Уверен, что будут еще другие эмитенты. Это будет популярной темой для российских банков.

- До сих пор законодательно не урегулирован вопрос об освобождении от налогов процентных выплат по евробондам российских эмитентов. Вас инвесторы не спрашивают?
- Эта проблема начала обсуждаться еще в декабре 2011 года. Когда размещался Минфин в прошлом году, от инвесторов было много вопросов на эту тему. Тогда был дан прямой ответ, что эта проблема решена и как таковая не стоит. Я руководствуюсь этим. Мы не видим, чтобы инвесторов еще интересовал этот вопрос.

- Размещение суверенных евробондов может успешно пройти в июне-июле?
- Это вопрос больше к Минфину. Я уверен в успешности: Россия настолько качественный заемщик, что если евробонды будут размещены летом, то все инвесторы отложат свои купальные костюмы, шампанское и начнут покупать Россию. Это действительно самый лучший риск, который может быть из России, из всего постсоветского пространства. Бесспорно, всем комфортно с российскими еврооблигациями, они всегда торгуются хорошо.
Кроме того, сейчас крайне благоприятные исторические условия. Чем раньше Россия разместится, тем лучше, хотя, бесспорно, это та транзакция, которая, невзирая на обстоятельства, обречена на успех. 

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”