Пресс-служба

Интервью Андрея Соловьева, руководителя управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал для Коммерсант FM

18 Июня 2016
Коммерсант FM
asoloviev.jpg
 
ВЕДУЩАЯ: Выход Великобритании из Евросоюза негативно скажется на всей мировой экономике, об этом в интервью Коммерсант ФМ заявил руководитель управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал Андрей Соловьев. На Петербургском форуме с ним беседовал экономический обозреватель радио Новостей, Олег Богданов.

ВЕДУЩИЙ: В целом с вашими коллегами вы на форуме встречаетесь, вы беседуете. Какая основная тема, основная проблематика у ваших бесед?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Проблематика абсолютно разная. Многие люди волнуются с тем, что происходит на мировых рынках сейчас. Сейчас действительно очень сложная обстановка. Волатильность крайне высока и конечно же это не может не волновать реальный сектор экономики. 

ВЕДУЩИЙ: Много статей уже и в западной прессе, и у нас появляется о том, что происходит на рынке государственного долга, мирового рынка государственного долга. Таких прецедентов не было, доходности сверхнизкие и главный вопрос, который возникает, куда они идут? То есть, как долго это будет продолжаться? До какого предела, как вы думаете? 

Андрей СОЛОВЬЕВ: Да, это действительно ситуация довольно странная, все затягивается, посмотрите, в Германии сейчас уже отрицательные ставки достигли 10-летнего периода. Теперь по другим государственным экономикам, Соединенные Штаты, все ожидали, что в какой-то момент интерстрейс будет повышаться, но видим, что очень слаба в целом мировая экономика, и конечно же, уже новые сообщения, что вот этот комментарий со стороны ФРС, они будут продолжаться. И поэтому не нужно ожидать, по крайней мере, до следующего года, повышения ставок. 

ВЕДУЩИЙ: То есть, как только мягкая цифра какая-то выходит, слабая, хуже прогнозов, они сразу принимают позицию, так сказать, лапки вверх.

Андрей СОЛОВЬЕВ: Абсолютно.

ВЕДУЩИЙ: И повышать ставку не спешат и, в общем, это все понимают, наверное, это как один из источников. Ну вот на контрасте, вот доходности госдолга положительных и высоких осталось не так много, то есть в первом эшелоне, наверное, вообще очень мало. Значит, инвесторы уходят там, где эта доходность есть. Но соответственно, под прицелом России, как кто-то писал о том, что российский рынок облигаций самый лучший был в Европе, вот в первой половине текущего года. Как сейчас рынок себя чувствует? И какие тенденции основные?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Это правда, сейчас все инвесторы с большим интересом ждут, когда российские эмитенты будут выходить на рынок, таких доходностей нигде уже не осталось. Когда два года назад были небольшие волнения со стороны инвесторов, которые ожидали, что будут, линии дефолтов со стороны российских заемщиков. Но все с удивлением заметили, что русские платят по долгам, и теперь все расхватывают бумаги российских эмитентов как горячие пирожки.
 
ВЕДУЩИЙ: Но в принципе, это будет продолжаться, как вы думаете?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Да, это будет продолжаться. Мы сами работаем над рядом транзакций и еще до августа, мы бесспорно, увидим размещение российских эмитентов, которые обречены на успех. Смотрите какая ситуация получается, даже несмотря на то, что ставка пошла вниз Центрального банка, а доходности тоже вниз пошли, все равно это очень привлекательные уровни по сравнению с теми же западными эмитентами. 

ВЕДУЩИЙ: Вот возникает такой вопрос. ЦБ прогнозирует профицит ликвидности на вторую половину года, говорят, что сейчас ликвидности достаточно, а инструментов все меньше и меньше становится, что будут брать инвесторы? В каком направлении они будут двигаться? В какие эшелоны уходить? 

Андрей СОЛОВЬЕВ: Вы знаете, сейчас кроме долговых инструментов уже все больше и больше инвесторов начинает осторожно глядеть и на акции российские, считается, что это недооцененные. Все ведущие менеджеры мира говорят о том, что фундаментально недооцененные акции, мы ожидаем, что, наверное, часть ликвидности пойдет туда. Мы видим, уже постепенно увеличивается количество денег, которое входит в российские фонды. 

ВЕДУЩИЙ: Но это выбирают акции, где доходность есть дивидендная?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Да, бесспорно, и там дивидендная игра идет, ну и в целом, фундаментальные недооцененные вещи. Инвесторы ждут, что, наверное, все-таки, с этого момента они начнут повышаться. 

ВЕДУЩИЙ: Андрей, проблема с рисками периодически возникают турбулентности на рынке и риски подрастают, то ли нефть там выросла, то ли еще что-то случилось, в Китае как это было в начале года. Рост рисков всегда следствием этого был уход из активов Emerging Markets , уход из наших активов, прежде всего. В этом году как-то не очень заметно это происходит. Может быть, тенденция какая-то новая наметилась?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Вы знаете, я считаю, что сейчас как раз риск такой, потому что большое очень событие будет 23 июня и все ожидают этого брекзита, потому что по всем пулам сторонники выхода на 7-10% превышают тех, кто хочет остаться в Европейском союзе. Но тут большая часть еще андисайд так называемые, примерно 20%, и как мы знаем из истории, все те, кто андисайд, как правило, выбирают более спокойную опцию оставаться. Поэтому все букис, которые сейчас в Лондоне работают, все-таки 60-40 дают, что Великобритания останется. 

ВЕДУЩИЙ: Знаете, подключилась компания за выход и газета The Sun, и британское телевидение, тоже больше, так сказать, в сторону склоняются того, чтобы выйти из Европейского союза, и судя по всему, они голосование это как-то позиционируют сейчас как голосование против европейских законов о миграции, вот наверное вот так это в первую очередь. 

Андрей СОЛОВЬЕВ: Бесспорно, это так.

ВЕДУЩИЙ: И вот здесь очень серьезные опасения. Вопрос, что, если это случится даже, что будет на рынках после 23 июня?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Вы знаете, тут уже разные ужасные сценарии, как фунт падает на 10-15%, это говорят сторонники, чтобы остаться в Евросоюзе. Противники же говорят, нет, не слушайте их, это все ерунда.

ВЕДУЩИЙ: Ну что произойдет?

Андрей СОЛОВЬЕВ: Я думаю, что это будет серьезное потрясение. Надеюсь, что это не будет лично, потому что это бесспорно и негативно для всей мировой экономике.

ВЕДУЩАЯ: С руководителем управления рынка долгового капитала ВТБ Капитал Андреем Соловьевым беседовал экономический обозреватель Радио Новостей Олег Богданов.

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”