Пресс-служба

Комментарии Дмитрия Болясникова, соруководителя управления рынков акционерного капитала ВТБ Капитал, для газеты Ведомости

25 Ноября 2019
Ведомости

Инвесторы раскупили игрушки


При вторичном размещении акций продано 23,7% "Детского мира". Сделка принесет владельцам почти 16 млрд руб.

Владельцы "Детского мира" - "Система" Владимира Eвтушенкова и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) - подвели итоги вторичного размещения на бирже акций компании. Организаторами сделки были "Сбербанк CIB", Goldman Sachs, UBS и "ВТБ капитал".
Изначально к продаже назначалось минимум 150 млн акций крупнейшего в России продавца детских товаров, или около 20% уставного капитала. Но спрос оказался весьма высоким, говорят участники сделки. Предложение было увеличено на 16,7%, динамика котировок в первые три дня маркетинга была V-образная, указывает управляющий директор Сбербанка Антон Мальков.

В итоге инвесторы купили 175 млн, или 23,7%, акций "Детского мира". До сделки у АФК "Система" было 52,1%, у РКИФа - 14%, у менеджмента - 2%, остальное находилось в свободном обращении. После сделки у "Системы" осталось 33,4%, у РКИФа - 9%, менеджмент долю не продавал; в свободном обращении теперь 57,6% уставного капитала "Детского мира".

Большой спрос предъявили российские инвесторы - они купили около четверти предложенных бумаг, рассказал соруководитель управления рынков акционерного капитала "ВТБ капитала" Дмитрий Болясников. Повлияли, по его мнению, известность бренда и его история, операционные и финансовые показатели компании, ее лидерские позиции в своем сегменте и сильный менеджмент. Британские инвесторы, по данным Болясникова, приобрели около половины размещения.

Был высокий интерес со стороны российских и международных инвесторов, большинство покупателей - международные инвестиционные фонды из Великобритании, континентальной Eвропы и США, подтвердил представитель "Системы". Названий фондов он не сообщил.

В итоге вторичное размещение прошло по цене 91 руб. за акцию. Дисконт составил 5,5% к цене на закрытие торгов 14 ноября, т. е. за день до объявления SPO, - это вполне рыночный показатель, оценивает аналитик "Ренессанс капитала" Александр Венгранович.
Акционеры "Детского мира" получат от вторичного размещения 15,92 млрд руб. "Система" и РКИФ объясняли, что с помощью SPO хотят повысить ликвидность акций "Детского мира". "Система" рассчитывала направить полученные деньги на погашение долгов. От сделки, по словам Венграновича, выиграли все: "Система" снизит долговую нагрузку, "Детский мир" получит средства для расширения бизнеса, инвесторы - дивиденды.

Это здоровый актив с известным брендом и хорошими перспективами роста, поэтому он был крайне интересен инвесторам, говорит старший аналитик "Атона" Виктор Дима. По его мнению, "Детский мир" - одна из немногих компаний в потребительском секторе, которая демонстрирует рост финансовых результатов, к тому же дает двузначный доход по дивидендам. По данным Refinitiv на закрытие Московской биржи 22 ноября 2019 г., дивидендная доходность "Детского мира" была 10,1% на акцию.

"Детский мир" сейчас крупнейший продавец товаров для детей, сказано в меморандуме для инвесторов вторичного размещения. Бренд сети - ее конкурентное преимущество, говорится там же: с 1947 г. все детские магазины в СССР назывались "Детский мир". На 30 сентября у группы было почти 780 магазинов: 672 "Детских мира" в России и 33 - в СНГ, а также 48 магазинов Early Learning Center, 14 - ABC и восемь зоомагазинов "Зоозавр". В планах "Детского мира" расширять сеть в 150 российских городах с населением более 40 000 человек и с населением более 10 000 человек - в Казахстане и Белоруссии.

"Система" продолжит избавляться от акций "Детского мира", полагают аналитики. Она долго искала покупателя на весь свой пакет в розничной сети. Среди претендентов на "Детский мир" называлась группа "Сафмар" Михаила Гуцериева и структуры Сулеймана Керимова.

Сейчас доля "Системы" в "Детском мире" стала меньше контрольной и, скорее всего, АФК продолжит снижать ее и дальше, рассуждает Дима. Он считает, что для "Системы" по-прежнему актуален сценарий продажи оставшегося пакета стратегическому инвестору.
С ним согласен и Венгранович, ожидающий, что по истечении запрета на продажу акций после публичного размещения "Система" продолжит избавляться от своего пакета. "Детский мир" как актив уже вырос, а "Система" ищет компании на более ранних этапах развития, заключает он. Представитель "Системы" это мнение не прокомментировал.

Представитель Goldman Sachs от комментариев отказался, в UBS на запрос "Ведомостей" не ответили.

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”