Research
VTB Capital provides a thought leadership approach to its clients with high-quality research on strategy, economics, sovereign credit and the corporate sector, and is recognised as a primary source of information on Russia and CEEMEA.
VTB Capital analysts cover over 100 companies and publish more than 2,500 reports each year, delivering an insightful analysis of financial information and commentaries on industry developments, as well as newsflow relevant to the financial performance of these companies.
VTB Capital’s research team works alongside the Equity and Fixed Income businesses of VTB Capital and provides support to VTB Group’s management in analysing strategic decisions.
In the Institutional Investor 2018 Emerging EMEA Research Team Report, VTB Capital analysts were ranked #1 in the Russia Category and as number five in Emerging EMEA. Our Transportation team has maintained its position as the best in Europe, Middle East and Africa, and some analysts improved their rankings from last year.
According to the 2018 Extel Survey, VTB Capital’s research team was ranked first in Russia and took leading positions in Russia Fixed Income Research, Russia Oil & Gas, Metals & Mining, EMEA Chemicals / Industrials and other categories.
AREAS OF COVERAGE

MTS Bank CEO on fintech vertical in MTS ecosystem, growth targets and IPO ambitions
Настоящий материал не представляет собой и не предназначен в качестве предложения или побуждения к покупке или продаже ценных бумаг, инвестиционных или других финансовых инструментов и/или услуг. Информация, аналитические инструменты и/или модели, упомянутые здесь (равно как и любые аналитические материалы или результаты, полученные в результате их использования), предназначены исключительно для информационных целей.
Настоящий материал не является рекламой, в том числе рекламой ценных бумаг и/или финансовых услуг, а представляет собой информацию и анализ, не имеющий своей основной целью продвижение продукта, и не выступает в качестве оценки.
Читать полностью
Настоящие аналитические материалы предназначены вниманию приемлемых контрагентов (eligible counterparties) или профессиональных инвесторов (professional investors) в определении органов соответствующих юрисдикций. В случае попадания данных материалов к лицу, не являющемуся приемлемым контрагентом или профессиональным инвестором (в определении соответствующих юрисдикций), такое лицо обязано воздержаться от их прочтения и проигнорировать и/или немедленно уничтожить их.
Полный дисклеймер доступен по ссылке.
Публичное акционерное общество «МТС-Банк», Генеральная лицензия Банка России №2268 от 17.12.2014г
Раскрытие информации на Аналитическом портале .
Скрыть
Важная информация
Настоящее пользовательское соглашение (далее по тексту – «Соглашение») определяет права и обязанности пользователей (далее по тексту – «Пользователь», «Пользователи») Интернет-сайта https://www.vtbcapital.ru/products-services/research/research-department/ (далее по тексту — «Сайт»), возникающие в ходе его использования для получения доступа к информационным сервисам, ресурсам, а также информационным и аналитическим материалам* (далее по тексту – «Информационные материалы») Акционерного общества ВТБ Капитал (далее по тексту – «ВТБ Капитал»), размещенным на Сайте.
Настоящий документ представляет собой публичною оферту в смысле ст. 437 Гражданского кодекса Российской Федерации. Соглашение приравнивается к договору, составленному в письменной форме. Пользователь принимает условия настоящего Соглашения в полном объеме путем нажатия кнопки подтверждения ознакомления с настоящим Соглашением. Принимая Соглашение, Пользователь выражает полное и безоговорочное согласие со всеми его условиями, в порядке, предусмотренном ч. 3 ст. 434 Гражданского кодекса Российской Федерации. В случае несогласия с данными условиями Пользователь должен покинуть Сайт.
Читать полностью
I. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Посредством использования Сайта Пользователи получают доступ к Информационным материалам. Состав доступных на Сайте Информационных материалов, а также условий их предоставления определяются ВТБ Капитал по собственному усмотрению с учетом требований действующего законодательства Российской Федерации.
1.2. Настоящее Соглашение вступает в силу с момента размещения его на Сайте и действует в отношении всей информации, размещенной на сайте в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет».
1.3. Информационные материалы, размещаемые на Сайте, могут содержать ссылки на сайты третьих лиц. ВТБ Капитал не выступает в качестве агента указанных третьих лиц, а также не представляет их интересы на каком-либо ином основании. Размещение указанных ссылок преследует исключительно информационные цели и не должно рассматриваться в качестве рекламы продуктов, реализуемых какими-либо третьими лицами. Если во время использования Сайта Пользователь осуществляет переход по внешней ссылке, обеспечивающей переход Пользователя на сайт третьего лица, ВТБ Капитал не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, понесенные Пользователем в связи с таким переходом.
II. УСЛОВИЯ ДОСТУПА К ИНФОРМАЦИННЫМ МАТЕРИАЛАМ
2.1 Информационные материалы, размещаемые на Сайте, могут использоваться Пользователями при условии соблюдения ими ограничений, установленных настоящим Соглашением. Пользователи не имеют права распространять Информационные материалы, доводить их до всеобщего сведения или предоставлять такую информацию третьим лицам.
2.2 Информация и мнения, содержащиеся в Информационных материалах ВТБ Капитал, подготовлены аналитиками, связанными с ВТБ Капитал, VTB Capital plc и аффилированными с ними структурами, зарегистрированными за пределами США. Информация, аналитические инструменты и/или модели, упомянутые здесь (равно как и любые аналитические материалы или результаты, полученные в результате их использования), предназначены исключительно для информационных целей.
2.3 Информационные материалы не являются рекламой и не представляют собой и не предназначены в качестве предложения или побуждения к покупке или продаже ценных бумаг, инвестиционных или других финансовых инструментов и/или услуг. Информационные материалы не представляют собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию, как она определяется российским законодательством и нормативными актами, не адресованы конкретному клиенту и подготовлены без анализа финансовых обстоятельств, инвестиционного профиля или уровня риска клиентов.
III. ОБРАБОТКА ДАННЫХ
3.1. Пользователь дает ВТБ Капиталу свое согласие на обработку его персональных данных, указываемых Пользователем в интерактивных полях Сайта в ходе прохождения процедуры регистрации на Сайте, а также любой иной информации, предоставляемой Пользователем в процессе использования интерфейса Сайта.
3.2. Порядок и условия обработки персональных данных Пользователей определяется Политикой АО ВТБ Капитал в отношении обработки персональных данных, которая постоянно доступна для ознакомления на Сайте по адресу https://www.vtbcapital.ru/.
IV. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ
4.1. ВТБ Капитал не несет ответственности за ущерб, причиненный аппаратным устройствам Пользователей или иных лиц, в частности, мобильным устройствам или любому другому оборудованию, а также программному обеспечению, который был прямо или косвенно обусловлен перебоями в работе Сайта или иных средств обеспечения доступа к Информационным материалам.
4.2. Пользователи не вправе совершать какие-либо действия, направленные на технологическое извлечение или копирование информации из информационной системы ВТБ Капитал в обход средств доступа, непосредственно предоставляемых Пользователям на Сайте. В случае нарушения соответствующего требования, Пользователи несут ответственность в соответствии с положениями действующего законодательства Российской Федерации.
4.3. ВТБ Капитал не несет ответственности перед Пользователями за какие-либо косвенные, случайные, непреднамеренные убытки (включая вред, вызванный потерей данных или ущерб, причиненный чести, достоинству или деловой репутации), если соответствующие убытки возникли в связи с использованием Сайта, размещенных на нем Информационных материалов, а также иных материалов, к которым Пользователи получили доступ в процессе использования Сайта.
V. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
5.1. Любые споры, связанные с заключением, изменением, исполнением или прекращением настоящего Соглашения, подлежат разрешению в соответствии с правом Российской Федерации.
5.2. ВТБ Капитал вправе вносить изменения в условия настоящего Соглашения посредством опубликования текста измененной редакции настоящего Соглашения на сайте по постоянному адресу https://www.vtbcapital.ru/. Соответствующие изменения вступают в силу с момента опубликования измененной редакции настоящего Соглашения.
5.3. Пользователь обязан периодически знакомиться с актуальной редакцией настоящего Соглашения с целью изучения последних изменений, внесенных в его текст. Продолжая использование Сайта после вступления в силу соответствующих изменений, Пользователь выражает свое согласие с условиями Соглашения в новой редакции.
* ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ, КАСАЮЩАЯСЯ СОДЕРЖАНИЯ ИНФОРМАЦИОННЫХ МАТЕРИАЛОВ В ИНФОРМАЦИОННЫХ ЦЕЛЯХ
НАСТОЯЩИЕ АНАЛИТИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ВНИМАНИЮ ПРИЕМЛЕМЫХ КОНТРАГЕНТОВ (ELIGIBLE COUNTERPARTIES) ИЛИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ (PROFESSIONAL INVESTORS) В ОПРЕДЕЛЕНИИ РЕГУЛИРУЮЩИХ ОРГАНОВ СООТВЕТСТВУЮЩИХ ЮРИСДИКЦИЙ. Информация и мнения, содержащиеся в аналитических материалах ВТБ Капитал, подготовлены аналитиками, связанными с АО ВТБ Капитал, VTB Capital plc и аффилированными с ними структурами, зарегистрированными за пределами США (совместно и в отдельности именуемыми соответственно "Группа ВТБ" и "Структура Группы ВТБ"). Информация, аналитические инструменты и/или модели, упомянутые здесь (равно как и любые аналитические материалы или результаты, полученные в результате их использования), предназначены исключительно для информационных целей. ВТБ Капитал не берет на себя обязательств обновлять данную информацию и может прекратить ее предоставление в любое время без предварительного уведомления. Информация и мнения, приведенные в настоящем документе, могут основываться на уже опубликованных аналитических материалах ВТБ Капитал, доступ к которым ранее был предоставлен клиентам ВТБ Капитал. Соответственно, члены или клиенты Группы ВТБ могли предпринять действия на основе информации и выводов, содержащихся в настоящем аналитическом материале, либо на основе результатов аналитической работы, на базе которых они были подготовлены, до их публикации.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ОФЕРТОЙ, РЕКОМЕНДАЦИЕЙ ИЛИ ПОБУЖДЕНИЕМ
Настоящий материал не является рекламой и не представляет собой и не предназначен в качестве предложения или побуждения к покупке или продаже ценных бумаг, инвестиционных или других финансовых инструментов и/или услуг. Ни информация, содержащаяся в настоящем аналитическом материале, ни любая другая информация в отношении предмета исследования данного материала, которая может появиться в будущем, не могут быть использованы в качестве основы для возникновения какого-либо контракта. Настоящий материал не предназначен в качестве инвестиционной рекомендации в определении Статьи 3(1) (35) Регламента ЕС № 596/2014 и соответствующих правил и положений (в действующей редакции). ВТБ Капитал не выступает в качестве фидуциарного управляющего. ВТБ Капитал не предоставляет и не предоставлял вам инвестиционных консультаций или персональных рекомендаций в отношении каких-либо транзакций и/или любых ценных бумаг, упомянутых в настоящем документе, и не несет ответственности за предоставление или организацию предоставления каких-либо общих финансовых, стратегических или специализированных консультаций, включая консультации по юридическим, нормативным, бухгалтерским, налоговым вопросам и вопросам оценки финансовых моделей, или иные услуги, в отношении каких-либо транзакций и/или любых ценных бумаг, упомянутых в настоящем материале. Соответственно, ВТБ Капитал не берет на себя обязательств и не будет определять степень соответствия вашим задачам любых транзакций, упомянутых в настоящем материале. Вам следует самим, либо обратившись к независимому профессиональному консультанту, определить достоинства, условия, положения и риски любых транзакций, упомянутых в настоящем материале. Любая ссылка на динамику любых ценных бумаг или других финансовых инструментов, имевшую место в прошлом, носит исключительно информационный характер и не может служить индикатором будущих результатов.
ПОДТВЕРЖДЕНИЕ АНАЛИТИКОВ
Аналитики, чьи фамилии указаны на первой странице аналитических материалов ВТБ Капитал, в соответствии с Распоряжением Комиссии по ценным бумагам и биржам США о требованиях к подтверждению аналитиков (SEC Regulation AC) подтверждают следующее: 1) все взгляды, изложенные в аналитических материалах ВТБ Капитал, в точности отражают их личную точку зрения в отношении ценных бумаг и эмитентов, являющихся предметом данного аналитического материала; 2) никакая часть вознаграждения аналитиков ВТБ Капитал не зависит и не может зависеть, напрямую или косвенно, от рекомендаций и мнений, представленных в аналитических материалах ВТБ Капитал. Вознаграждение аналитиков, чьи фамилии указаны в аналитических материалах ВТБ Капитал, формируется с учетом различных факторов, в том числе совокупной выручки Группы ВТБ, часть которой Группа получает в результате своей инвестиционно-банковской деятельности.
КОНФЛИКТ ИНТЕРЕСОВ
Структуры Группы ВТБ находятся в деловых отношениях и стремятся к установлению таковых с эмитентами, упоминаемыми в аналитических материалах ВТБ Капитал. В связи с этим инвесторы должны понимать, что у Группы ВТБ может возникнуть конфликт интересов, который может повлиять на объективность аналитических материалов ВТБ Капитал. Необходимую информацию, касающуюся компаний, упоминаемых в настоящем аналитическом материале, можно получить по следующим ссылкам:
Раскрытие информации на Аналитическом портале - http://research.vtbcapital.com/ServicePages/Disclosures.aspx.
Раскрытие информации об инвестиционных рекомендациях – https://www.vtbcapital.ru/en/about/information-disclosure/investment-recommendations/
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Несмотря на всю тщательность, с которой были подготовлены данные аналитические материалы, ни один аналитик, директор, руководитель, сотрудник, агент или советник любого члена Группы ВТБ не дает каких-либо гарантий или заверений, явных или подразумеваемых, и не принимает на себя какой-либо ответственности в отношении надежности, точности или полноты информации, содержащейся в данных аналитических материалах. Мы в прямой форме снимаем с себя ответственность и обязательства в связи с любой информацией, содержащейся в данных аналитических материалах. Любая информация, содержащаяся в данных аналитических материалах, может изменяться в любое время без предварительного уведомления. Ни один из членов Группы ВТБ не берет на себя обязательств по обновлению, изменению, дополнению данных аналитических материалов или уведомлению читателей в какой-либо форме в том случае, если какие-либо из упомянутых в аналитических материалах фактов, мнений, расчетов, прогнозов или оценок изменятся или иным образом утратят актуальность, либо анализ упоминаемых в них компаний будет прекращен.
В Великобритании публикация аналитических материалов ВТБ Капитал утверждается и/или осуществляется банком VTB Capital plc, действующим в соответствии с положениями Управления по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках (Financial Conduct Authority, FCA) и Управления пруденциального надзора (Prudential Regulation Authority, PRA) с санкции последнего. Аналитические материалы ВТБ Капитал предназначаются вниманию лиц, которые в рамках Правил ведения бизнеса (Conduct of Business rules) классифицируются FCA как приемлемые контрагенты (eligible counterparties) или профессиональные клиенты (professional clients). Эти материалы были опубликованы в открытом доступе и, как таковые, представляют собой «приемлемую незначительную неденежную выгоду» в определении Статьи 12(2) Делегированной директивы Еврокомиссии 2017/593 (в соответствии с внутренним законодательством и нормативными актами Великобритании после выхода Великобритании из Европейского Союза). Эти материалы не являются предложением или побуждением к участию в инвестиционной деятельности и как таковые не подпадают под определение рекламы финансовых продуктов в соответствии со статьей 21 Закона о финансовых услугах и рынках от 2000 г. (FSMA) и соответствующими правилами и положениями (в действующей редакции).
В Европейской экономической зоне (ЕЭЗ) аналитические материалы ВТБ Капитал распространяются банком VTB Bank (Europe) SE, зарегистрированным в реестре юридических лиц Франкфурта-на-Майне под номером HRB 12169 и осуществляющим деятельность по совершению банковских операций и предоставлению финансовых услуг на основании лицензий, выданных Федеральным управлением финансового надзора Германии (Граурайндорфер штрассе 108, 53117 Бонн; Мари Кюри штрассе 24-28, 60439 Франкфурт-на-Майне) и Европейским центральным банком (Зоннеманнштрассе 20, 60314 Франкфурт-на-Майне). Аналитические материалы ВТБ Капитал предназначены вниманию лиц, которые в соответствии с Директивой Европейского парламента Directive 2014/65/EU классифицируются как приемлемые контрагенты (eligible counterparties) или профессиональные клиенты (professional clients).
В Соединенных Штатах Америки настоящие материалы предназначены для лиц, являющихся «институциональными инвесторами» в определении Правила 2210(a)(4) Службы регулирования отрасли финансовых услуг США (Financial Industry Regulatory Authority – "FINRA").
В Сингапуре аналитические материалы ВТБ Капитал распространяются VTB Capital plc исключительно среди аккредитованных инвесторов (accredited investors), профессиональных инвесторов (expert investors) и институциональных инвесторов (institutional investors) (в определении применимых законов и норм Сингапура) и не предназначены для прямого или непрямого распространения среди иных лиц. По всем вопросам, связанным с данными аналитическими материалами, их получателям в Сингапуре следует обращаться в сингапурское отделение VTB Capital рlc. Деятельность сингапурского отделения VTB Capital рlc регулируется Центральным банком Сингапура (Monetary Authority of Singapore).
В Гонконге аналитические материалы ВТБ Капитал распространяются компанией VTB Capital Hong Kong Limited, имеющей лицензию (рег. №: AXF967) Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (Hong Kong Securities and Futures Commission), только среди профессиональных инвесторов (professional investors) (в определении Постановления и нормативных актов Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга).
В России публикация аналитических материалов ВТБ Капитал утверждается и/или осуществляется АО ВТБ Капитал, являющимся профессиональным участником рынка ценных бумаг, деятельность которого регулируется Банком России. ВТБ Капитал не предоставляет инвестиционных консультаций или индивидуальных инвестиционных рекомендаций получателям настоящих материалов или любым другим лицам ни в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (или соответствующими правилами и положениями, в действующей редакции), ни иным образом. Эти материалы не являются рекламой, как она определяется российским законодательством, в том числе рекламой ценных бумаг и/или финансовых услуг, а представляют собой информацию и анализ, не имеющие своей основной целью продвижение продукта, и не выступают в качестве оценки, как она определяется российским законодательством. Настоящие материалы не представляют собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию, как она определяется российским законодательством и нормативными актами, не адресованы конкретному клиенту и подготовлены без анализа финансовых обстоятельств, инвестиционного профиля или уровня риска клиентов.
В других странах настоящие материалы предназначены вниманию приемлемых контрагентов или профессиональных инвесторов, как они определяются законодательством соответствующих юрисдикций.
Данные аналитические материалы предназначены вниманию конкретного круга лиц в соответствии с применимым законодательством и не подлежат воспроизведению или направлению любому иному лицу без предварительного письменного согласия на то со стороны одного из членов Группы ВТБ. Несанкционированное использование или обнародование данных аналитических материалов строго запрещено. В случае попадания данных материалов к лицу, не являющемуся приемлемым контрагентом или профессиональным инвестором (в определении соответствующих юрисдикций), такое лицо обязано воздержаться от их прочтения и проигнорировать и/или немедленно уничтожить их.
Раскрытие информации на Аналитическом портале - http://research.vtbcapital.com/ServicePages/Disclosures.aspx.
Скрыть