Продукты и услуги

Потребительские товары и услуги, финансовые инструменты

Банковский сектор

Начиная с 2002 г. российский банковский сектор переживал период стремительного роста. На волне экономического подъема и связанного с ним потребительского бума Россия резко сократила отставание от остальных развивающихся рынков по уровню проникновения финансовых услуг, а активы сектора за это время возросли более чем в семь раз. Основной стимул к развитию кредитования обеспечили, во-первых, рост сбережений (благодаря росту доходов), а во-вторых – в последние годы – доступность финансирования с мировых рынков капитала. Мировой финансовый кризис привел к резкому снижению темпов роста российской экономики. Сегодня на первый план выходят вопросы качества активов и рекапитализации. При всем многообразии игроков доминирующее положение на рынке занимают госбанки, на долю которых приходится 45% всех активов отрасли (крупнейшие – Сбербанк и ВТБ). Кризис спровоцировал активное перераспределение долей рынка, вызвав давно ожидавшуюся консолидацию сектора, от которой в первую очередь выигрывают государственные и крупные частные банки.

Анализируемые компании

Банк Грузии, Халик Банк, Казкоммерцбанк, Номос Банк, Банк «Санкт-Петербург», Сбербанк, Банк «Возрождение», Райффайзенбанк Аваль, Укрсоцбанк
 
 

Розничная торговля, Недвижимость, Потребительские услуги

Несколько последних лет Россия переживала потребительский бум на фоне высоких сырьевых цен и двузначных темпов роста зарплат. Оборот розничной торговли в последние годы увеличивался в среднем на 25% ежегодно. Однако экономический кризис обусловил новый этап развития сектора. Ухудшение макроэкономической ситуации ударило по потреблению в целом и розничной торговле в частности. Тем не менее мы полагаем, что продовольственная розница проявит большую устойчивость в условиях кризиса, т.к. большая часть реализуемой здесь продукции относится к товарам повседневного спроса, потребление которых обычно сокращается в сложные времена не столь сильно, как непродовольственных. В ситуации падения реальных доходов и ухудшения перспектив будущих доходов люди начинают более внимательно относиться к своим тратам (особенно на товары не первой необходимости). Кроме того, сложности с привлечением кредитов по приемлемым ставкам заставляют ритейлеров пересматривать свою инвестиционную стратегию и делать ставку на капиталовложения за счет собственных, а не заемных средств. Мы также ожидаем консолидации сектора, т.к. кризис уже поставил на грань банкротства целый ряд небольших игроков.

Анализируемые компании

AFI Development, Etalon, LSR, Группа «Черкизово», Фармстандарт, Синергия, Росинтер, Мироновский Хлебопродукт, Протек, X5 Retail Group, Дикси, Мвидео, Магнит, Седьмой Континент, O'Key

 

ТМТ (Технологии, Медиа и Телекоммуникации)

Анализируемые компании

Мобильные телесистемы (МТС), Ростелеком, MGTS, Mail.Ru, IBS, Armada, группа компаний «ВымпелКом», CTC Медиа, РБК

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”