Продукты и услуги

Машиностроение, транспорт, инфраструктура и химия

Производство удобрений

Российский сектор минеральных удобрений играет важную роль на мировом рынке. На долю России приходится 8% мирового производства азотных удобрений, 7% – фосфорных и 20% – калийных, что обеспечивается наличием обширных запасов природного газа (I-е место в мире), фосфоритов и калийных солей (расположенное в России Верхнекамское месторождение – второе по величине в мире). Российские компании выпускают конкурентную продукцию, а низкая себестоимость позволяет им поддерживать высокую рентабельность производства (к примеру, рентабельность EBITDA производителей калийных удобрений превышает 50%). В числе крупнейших компаний сектора – Еврохим (азотные и фосфорные удобрения, частная компания), ФосАгро (фосфорные и азотные удобрения, публичная), Уралкалий (калийные удобрения, публичная), Сильвинит (калийные удобрения, публичная) и Акрон (азотные удобрения, публичная).

Автомобильная промышленность

За последние пять лет российский авторынок продемонстрировал впечатляющий рост: начиная с 2003 г. продажи легковых автомобилей росли в среднем на 17% в год, главным образом в связи с ростом доходов населения. В результате сейчас Россия уже готова побороться с Германией за звание крупнейшего авторынка в Европе. Сегменты грузового и легкого коммерческого транспорта также активно развивались на фоне стремительного роста экономики. Рост рынка, инициативы российского правительства и изменение предпочтений потребителей в сторону более дорогих и качественных иностранных брэндов убедили многих мировых лидеров автомобилестроительной отрасли открыть в России собственные сборочные линии. Это еще более способствовало увеличению доли импортных и собираемых в России иностранных автомобилей на российском рынке. Теперь дальнейшие перспективы отечественных автопроизводителей в большой степени зависят от их способности получить доступ к современным технологиям через партнерство с иностранными производителями. Все российские компании уже предприняли шаги в данном направлении: 25% акций «АвтоВАЗа», ведущего российского производителя легковых автомобилей, было продано Renault, ГАЗ, выпускающий легковые автомобили, легкий коммерческий транспорт, грузовики и автобусы, сделал ставку на приобретение и локализацию производства ряда зарубежных моделей, 10% акций «КамАЗа» было продано Daimler с правом увеличения доли в компании, а «Соллерс» (легковые автомобили, легкий коммерческий транспорт) активно развивает сборку автомобилей иностранных марок.

Транспорт

Ситуация в транспортной отрасли служит весьма точным индикатором общего состояния экономики, и нет ничего удивительного в том, что в последние годы на фоне стремительного роста ВВП в России активно развивались и все основные виды транспорта. На протяжении последнего десятилетия грузооборот рос в среднем на 5% в год, а в сфере железнодорожных, авто- и авиаперевозок – гораздо быстрее (на 8%, 11% и 6% в год соответственно). В дальнейшем транспортная отрасль должна в значительной степени выиграть от будущего экономического роста и предпринимаемых государством мер по развитию физически и морально устаревшей российской инфраструктуры.

В железнодорожном сегменте упор был сделан на либерализацию, цель которой состояла в постепенном отделении потенциально конкурентных направлений бизнеса от РЖД, которые должны были сохранить за собой только роль оператора инфраструктуры (регулируемый неконкурентный бизнес). РЖД по-прежнему сохраняют доминирующее положение в отрасли, но проводящаяся реформа уже привела к следующим результатам: 1) выделение из состава госкомпании ряда дочерних компаний по разным направлениям деятельности (в т.ч. Первая грузовая компания (все виды грузов) и «Трансконтейнер» (контейнерные перевозки)); 2) создание целого ряда мощных негосударственных игроков (GlobalTrans, «Трансойл», «Трансгарант» и ДВТГ). Пока на фондовую биржу вышла только GlobalTrans. «Трансконтейнер» разместил свои акции по закрытой подписке, и инвесторы при желании могли приобрести долю в компании. Другие же игроки являются сугубо частными.

Пассажирооборот в российской авиаотрасли за последние десять лет вырос более чем вдвое на фоне роста доходов населения и повышения деловой активности в стране. Трудности, с которыми российские перевозчики столкнулись в последнее время (сначала – резкое удорожание топлива, затем – финансовый кризис), скорее всего, ускорят столь необходимый процесс консолидации отрасли. В настоящее время в России работает 170-180 авиакомпаний, за год перевозящих в общей сложности лишь 50 млн пассажиров (что значительно меньше, чем перевозят ведущие мировые авиакомпании). Центрами консолидации, скорее всего, станут лидеры отрасли – «Аэрофлот» (торгуется) и недавно созданные «Авиалинии России» (не представленный на бирже альянс ряда крупных региональных авиаперевозчиков). Крупными игроками также являются S7, «ЮТэйр» и «Трансаэро» (все являются частными компаниями; акции двух первых потенциально доступны инвесторам).

Анализируемые компании

АвтоВАЗ, ГАЗ, КамАЗ, Силовые машины, Мостотрест, Сибирский цемент, Уралкалий, Sollers, Метафракс, Горнозаводскцемент, Steppe Cement, Акрон, Аэрофлот, FESCO, Globaltrans и ТрансКонтейнер

Контактная информация
Елена Сахнова
  • Елена Сахнова
  • Руководитель Управления машиностроения, транспорта, инфраструктуры и химической промышленности
  • Тел.: +7 (495)_ 960 9999
  • Факс: +7 (495)_ 663 4672
  • E-mail: elena.sakhnova@vtbcapital.com
Публикации в СМИ
Показать еще Все публикации
Елена Сахнова
  • Елена Сахнова
  • Руководитель Управления машиностроения, транспорта, инфраструктуры и химической промышленности
  • Тел.: +7 (495)_ 960 9999
  • Факс: +7 (495)_ 663 4672
  • E-mail: elena.sakhnova@vtbcapital.com


Владимир Беспалов
  • Владимир Беспалов
  • Аналитик, Машиностроение, транспорт, инфраструктура и химическая промышленность
  • Тел.: +7 (495)_ 960 9999
  • Факс: +7 (495)_ 663 4672
  • E-mail: vladimir.bespalov@vtbcapital.com
Публикации в СМИ
Кевин Уайт
  • Кевин Уайт
  • Аналитик, Машиностроение, транспорт, инфраструктура и химическая промышленность
  • Тел.: +7 (495)_ 960 9999
  • Факс: +7 (495)_ 663 4672
  • E-mail: kevin.whyte@vtbcapital.com

#1 Аналитическая команда в России

РЕЙТИНГИ И НАГРАДЫ

ВСЕ НАГРАДЫ

Закрытое акционерное общество "ВТБ Капитал"

Фактический (почтовый) адрес: 123100, Москва, Пресненская наб., 12, башня “Федерация”